Principios de inversión / Analogías

Aguascalientes, Abril 26 (2022).- Estimado lector: Durante las últimas semanas he estado inmerso en una lectura intelectualmente demandante y al mismo tiempo gratificante. No es sencillo aprender de una de las mentes más brillantes que el mundo de las inversiones y los negocios ha brindado hasta nuestros días. No es fácil escribir sobre un hombre que está próximo a cumplir un siglo de vida, sobre todo por su basta experiencia, por su carácter, practicidad en resolución de problemas, en suma, trayectoria envidiable y admirable.  

Hoy comparto la lista de principios sobre inversión que Charlie Munger, vicepresidente de Berkshire Hathaway, socio y amigo intimo del mayor inversionista de todos los tiempos, Warren Buffette, comparte en el libro “Poor Charlie´s Almack”. Es un decálogo que todo inversionista debería tener presente y releer en caso de que las dudas se hagan presentes a lo largo de su carrera en el mundo de la distribución o asignación de capital. Bien, a continuación la lista traducida del inglés al castellano por un servidor:

Riesgo – Todas las evaluaciones de inversión deben comenzar midiendo el riesgo, especialmente reputacional 

• Incorpora un apropiado margen de seguridad
• Evita hacer negocios o tratos con gente de carácter cuestionable
• Insiste en una apropiada compensación por el riesgo asumido
• Siempre ten cuidado con la exposición a la inflación y las tasas de interés
• Evita grandes errores; rechaza la pérdida de capital

Independencia – “Solamente en los cuentos de hadas se les dice a los emperadores que están desnudos”

• La objetividad y la racionalidad requieren de una independencia de pensamiento
• Recuerda que solo porque los demás estén de acuerdo o en desacuerdo contigo no te hace estar en lo correcto o incorrecto – la única cosa que importa es el análisis y el juicio
• Imitar a la manada conlleva una regresión, a un desempeño promedio

Preparación – “La única forma de ganar es trabajar, trabajar, trabajar, trabajar, y esperar tener algunas ideas

• Desarrolla una voracidad por la lectura; cultiva la curiosidad y esfuérzate por ser un poco más sabio cada día
• Más importante que la voluntad para ganar es la voluntad para prepararse
• Desarrolla una fluidez en modelos mentales de las disciplinas académicas
• Si quieres ser inteligente, la pregunta que debes hacerte y mantener es ¿por qué?

Humildad intelectual – Darte cuenta de que no sabes es la madrugada de la sabiduría

• Mantente dentro de un bien definido círculo de competencia
• Identifica y concilia la evidencia desconfortante
• Resiste a las ansias de la falsa precisión, y la falsa certeza
• Sobre todo, nunca te engañes a ti mismo, y recuerda que tu eres la persona más fácil de engañar

Rigor analítico – Al utilizar el método científico y el checklist efectivo se minimizan los errores y las omisiones 

• Determina el valor a parte del precio; progreso a parte de la actividad; riqueza a parte del tamaño
• Es mejor recordar lo obvio que comprender lo esotérico
• Sé un analista de negocios, no un operador, un macro economista, o un analista de acciones
• Considera la totalidad del riesgo y efecto; ve siempre un segundo orden potencial y altos niveles de impacto
• Piensa hacia adelante y hacia atrás – Invierte, siempre invierte

Asignación – La asignación apropiada del capital es el trabajo número uno del inversionista

• Recuerda que el más alto y mejor uso es siempre medido por el siguiente mejor uso (costo de oportunidad)   
• Las buenas ideas son raras – cuando las posibilidades están a tu favor, apuesta (asigna) fuerte
• No “te enamores” con una inversión – sé dependiente de la situación y guía de la oportunidad

Paciencia – Resiste a los sesgos humanos para actuar 

• “El interés compuesto es la octava maravilla del mundo” (Einstein); nunca la interrumpas innecesariamente
• Evita los impuestos transaccionales y costos de fricción; nunca tomes acción por su propio bien
• Estate alerta cuando llegue la suerte
• Disfruta el proceso junto con los procedimientos, porque el proceso es donde vives

Decisividad – Cuando las circunstancias apropiadas se presenten, actúa con decisividad y convicción

• Sé temeroso cuando otros sean codiciosos, y codicioso cuando otros sean temerosos
• La oportunidad no llega seguido, así que hazla en grande cuando lo hace
• La oportunidad se reúne con una mente preparada: así es el juego

Cambio – Vive con el cambio y acepta la complejidad inamovible

• Reconoce y adapta a la verdadera naturaleza del mundo a tu alrededor; no esperes que se adapte a ti
• Continuamente reta y acepta con gusto tus “mejores y más amadas ideas”
• Reconoce la realidad incluso cuando no te guste – especialmente cuando no te guste

Enfoque – Mantén las cosas simples y recuerda lo que te propusiste hacer

• Recuerda que la reputación y la integridad son tus activos más valiosos – y pueden perderse en un latido del corazón
• Protégete contra los efectos de la arrogancia y el aburrimiento
• No pases por alto lo obvio ahogándote en minucias
• Ten cuidado de excluir información innecesaria o descuido: “Una pequeña fuga puede hundir un gran barco”
• Enfrenta a tus grandes problemas: no los barras debajo de la alfombra